来自 股票五绝战法 2017-12-30 11:54 的文章

基本面分析:量化视角看本轮消费板块行情还自

  1)当前经济周期处于滞胀期,依据一直跟踪的投资时钟行业配置模型,食品饮料行业确实是滞胀期间最重要的行业推荐,月均超额收益可以达到1.38%(相对全行业等权)。2)近期市场波动率下降也是原因之一。市场波动率越低,消费板块超额收益越高,两者相关系数约为-0.47,回归结果通过显著性检验。3)地产后周期刺激下游消费板块的滞后效应得到体现;4)基本面业绩层面,家电2016年3季度以来的业绩增速受益于房地产销售的滞后影响,而白酒行业业绩改善的背景是居民消费和商务消费逐渐填补且有望超越此前三公消费禁令造成的白酒政务消费缺口。

  1)经济周期处于滞胀周期,至少持续到2017年6月底,期间食品饮料行业是首推行业;2)上证50ETF波动率指数预示未来一个月市场波动率依然很低,消费板块仍具配置吸引力;3)地产销售处于下行周期,预计还将持续1年,由于滞后效应,整体上消费板块的受益仍将持续;4)家电利润增速临近高点,而白酒行业业绩依然具备持续性;5)2017Q1基金重仓股显示,食品饮料配置仓位处于历史30%分位,家电板块配置仓位处于历史60%分位,前者边际配置需求更强,而近期食品饮料买入大单量5日均值也整体强于家电板块,因此食品饮料持续性相对占优。

  6月底之前依然首推食品饮料,并且预计其持续性好于家电行业综合上述投资时钟模型、市场波动率、地产周期链以及行业业绩增速四个角度的分析,以及短期市场资金的边际配置需求,我们6月底之前依然首推食品饮料,并且预计其持续性好于家电行业